Par quels moyens une entreprise peut-elle améliorer la rentabilité de ses fonds propres?

Aller en bas

Par quels moyens une entreprise peut-elle améliorer la rentabilité de ses fonds propres? Empty Par quels moyens une entreprise peut-elle améliorer la rentabilité de ses fonds propres?

Message par Richard Do Vale le Dim 28 Fév - 20:12

On mesure la rentabilité des fonds propres par le ROE qui est le coefficient: résultat net /capitaux propres. Les capitaux propres sont les sommes investies par les actionnaires ou les associés d’une société à sa création ou lors d’augmentations de capital. Pour l’actionnaire il s’agira avant tout d’un placement à risque avec la recherche d’un gain supérieur aux placements sécurisés. Il aura à coeur d’augmenter la rentabilité de son placement. Nous verrons par quels moyens une entreprise peut améliorer la rentabilité de ses fonds propres. Dans la première partie nous verrons que cela passe avant tout par l’augmentation du résultat net en améliorant la rentabilité économique de l’entreprise. Dans la 2° partie nous verrons qu’une entreprise bien structurée peut utiliser un effet de levier par l’endettement.

1/ Améliorer la rentabilité de l’entreprise

Cela va dépendre avant tout des choix stratégiques des dirigeants et des politiques d’investissement mises en place:

A/ Augmenter l’EBE (excédent brut d’exploitation), soit la rentabilité de l’exploitation par:

- ­ l’augmentation de la marge commerciale: ventes marchandises ­ achats + ou ­- variation des stocks. En gagnant des parts de marché, l’entreprise aura plus de pouvoir pour négocier les prix avec ses fournisseurs. Il conviendra de suivre l’évolution du taux de marge: marge co / ventes de marchandises
­- l’augmentation de la valeur ajoutée qui est la création de richesse de l’entreprise. Elle cherchera à réduire ses charges externes mais cela dépendra en grosse partie de la politique de financement des investissements (crédit-­bail, location) et des moyens de production (recours à la sous traitance et à l’intérim). Dans ce cas on dira que l’entreprise cherchera à variabiliser ses charges fixes ce qui la rendra moins vulnérable en période de crise
­- la baisse des charges de personnel en ayant recours notamment à la sous traitance et à l’intérim. On suivra alors le coût moyen du personnel: charges de personnel /effectif moyen et surtout le ratio: charges de personnel / VA
C’est à partir de l’EBE que découlera la CAF (capacité d’autofinancement) indicateur donnant sa capacité à rembourser sa dette pour financer les investissements de l’entreprise.

B/ Investir dans:
- ­ les moyens de production pour augmenter la productivité par l’augmentation de la production et la diminution du coût de la main d’oeuvre
­- la recherche et développement
La politique de financement des investissements dépendra du secteur d’activité dans laquelle évolue l’entreprise. Elle pourra recourir soit à ses fonds propres, soit à l’emprunt. Mais dans tous les cas, elle devra bénéficier d’une structure financière solide pour être crédible vis à vis des créanciers. Elle doit donc la renforcer.

2/ Renforcer sa structure financière pour investir par l’endettement

En plus de la CAF, le banquier regardera la structure financière de l’entreprise si elle veut recourir à l’emprunt pour financer ses investissements. Le niveau d’endettement de l’entreprise ne devra pas dépasser 3 années de CAF.

A/ Renforcement de la structure financière par:

- ­ l’augmentation de ses fonds propres: les fonds propres sont les fondations d’une entreprise. Dans l’intérêt de l’entreprise, les dirigeants et les actionnaires pourront laisser tout ou partie du résultat de l’exercice au bilan (plutôt que de sortir des dividendes) pour augmenter les fonds propres et le ratio de solvabilité (Fonds propres / total bilan) que regarde attentivement les créanciers. En principe le niveau d’endettement ne doit pas être supérieur au montant des fonds propres
- ­ l’augmentation du fonds de roulement: par l’augmentation des fonds propres et de l’emprunt MLT, on augmente la capacité à financer l’actif immobilisé.
- ­ la baisse du besoin en fonds de roulement: le choix d’une clientèle de qualité et la bonne gestion des créances clients feront baisser le BFR qui limitera le recours à des encours CT coûteux. La bonne tenue des stocks également.
­- l’augmentation de la trésorerie nette, gage de sécurité en cas de coup dur

B/ L’effet de levier

L’effet de levier utilise l’endettement pour augmenter la capacité d’investissement d’une entreprise et l’impact de cette utilisation sur la rentabilité des capitaux propres investis augmente la rentabilité des capitaux propres tant que le coût de l’endettement est inférieur à l’augmentation des bénéfices obtenus grâce à l’endettement. Dans le cas inverse il devient négatif. L’endettement procure un effet démultiplicateur pour les actionnaires lié au fait qu’ils n’apportent qu’une partie des sommes sur lesquelles porte l’investissement. Cet effet est d’autant plus important que le taux d’intérêt auquel est souscrit l’emprunt est faible et que la rentabilité économique de l’investissement est importante.
Si la rentabilité économique est supérieure au coût de l’endettement, on parle d’effet de levier positif. Dans le cas contraire, d’effet de massue ou effet boomerang. L’effet de levier est un moyen extrêmement puissant pour obtenir des rentabilités financières élevées. Plus l’effet levier est élevé, plus l’effet boomerang peut­ être violent.

CONCLUSION:

Pour augmenter la rentabilité de ses fonds propres, nous avons vu que l’entreprise doit augmenter sa rentabilité économique en renforçant la solidité de sa structure financière et en optimisant le financement de ses investissements par l’emprunt. Cela dépendra avant tout des stratégies commerciales et de production des dirigeants combinées à une bonne politique d’investissement et de distribution des dividendes déterminant pour assurer la qualité des fonds propres sur le long terme.

Richard Do Vale

Messages : 3
Date d'inscription : 28/02/2016

Voir le profil de l'utilisateur

Revenir en haut Aller en bas

Revenir en haut

- Sujets similaires

 
Permission de ce forum:
Vous ne pouvez pas répondre aux sujets dans ce forum